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A至Z学院 / 2. 了解各个市场基本面

7.什么因素影响黄金价格?

一月 14, 2021 02:49 上午

黄金被投资市场认为是贵金属之首,多数专业投资者在进行资产配置时,也会添加黄金到组合之中。在货币历史占一席,本身稀有的黄金具备保值能力,为世界各地央行重要的储备资产之一。另外也因黄金易于携带、流动性佳、不易磨损等特性,金市成为不少投资者的资金的避风港。那有什么因素较容易影响广受关注的金价呢? 这里简单归类几个。

  1. 美元走势

 

不论美元、美债及黄金都被视作传统的避险资产,而在金融市场中,黄金多以美元计价,且两者存在着代替品的关系,所以长期趋势上,两者有一定程度的负相关性。因此,美国经济状况及美联储利率动向,都是影响金价的一大因素,大多时候美元的强弱,直接影响了黄金的吸引力。

  1. 全球利率预期

世界上的法定货币无内含价值,但能带来利息收益。相反,黄金属无息资产,主要靠内含价值反映其保值的功能。换句话说,一般的利息收入就是投资黄金的机会成本,可影响黄金需求面。举例说,各国央行推出货币宽松政策,投资者认为货币供给上升,将令现金购买力下降并引发通胀。预期”实质”利率(名目利率扣除预期通胀率)下降,投资者为了保值,倾向持有抗通胀特性的黄金而推升金价。当然,任何直接将央行利率降低的措举,都可推升金价。

若经济持续扩张,通胀居高不下,甚至恶性通胀,央行大多采取升息作抑制。当利率上升,此时钱存放银行或追逐其他高收益资产或更吸引投资者,则可令金价下跌。

 

  1. 地缘政治

 

当地缘政治紧张时,一些可能发生或已发生的战争或突发事件(如恐怖袭击)等状况,都会刺激市场避险情绪。如投资者预期政经局势不稳,担心经济及资源供给受到影响,法币吸引力下降,则会持有黄金作避险之用。不过这种金价上扬的局面往往只属短期,反应也有时过大,当未知的局势发展慢慢明朗化,金价都会回吐涨幅。

  1. 全球央行储备量

黄金蕴藏量有限,在「布雷顿森林体系」瓦解后,虽美元地位没有太大改变,但多国央行仍需要持有黄金支持本国货币发行及对冲美元贬值风险。因此,各国央行增减黄金储备量,都将会影响金价。

上述提及的只是其中一些的因素,影响金价供需层面上还有很多,而不同商品的价格、股市走势也会互相牵动。众所周知,黄金在工业用途上已不太重要,反而投资市场上的地位不容忽视,但市场行为还是时常转变,投资者仍需时刻观察。

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