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CFD (差价合约) 是什么?CFD 运作原理, 交易成本, 商品种类全介绍

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差价合约(Contract For Difference,简称CFD) 是一种比较新兴和交易量越来越大的金融衍生工具。所谓知己知彼,百战百胜,在选择将血汗钱投放在一种金融产品前,必须对该类产品有透彻的了解。ZFX现为各位深入浅出的解释什么是CFD,帮助大家学习这种新兴和越见流行的金融产品,也避免大家因为不熟悉产品运作而白白缴付「学费」。

什么是 CFD ?

CFD (差价合约) 是一种比较新兴和交易量越来越大的金融衍生工具,泛指不涉及交收的实物商品或证券(包括外汇、股票、指数、商品、加密货币等)的交换合约,仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式。

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CFD (差价合约) 的交易原理

CFD的交易方式为投资者按照约定向银行或经纪商缴纳一定数量的保证金,一般来说是合约总值的1-5%,用以开立合约(开仓),而剩下的部分则由经纪商或银行提供信贷支持,如一般融资或融券的操作,在市场上购买完整的合约价值。合约会按照约定的开仓价和平仓价的价差,结算出盈利或亏损。请留意,投资者在正常情况下,也需存放比所需保证金更多的资金,用以维持该仓位的合约。若合约价值的浮动而出现的潜在亏损,大于指定保证金的要求,则引发强制平仓指示,需要立刻将仓位结算。

举个例子,ZFX在黄金的差价合约中提供了100倍的杠杆。投资者只需缴付100元的保证金就能在市场上购置等值10,000元的黄金差价合约。若是开立多头仓位的情况下,黄金价格上升1%,客户就能获利100元;反之若金价下跌1%,则亏损100元。

 

特征一:可以做多或做空

投资者向交易商缴付一定程度的保证金就能开立一份参考标的差价合约,如该目标资产的价格上升或下跌,投资者就会因价格变动而造成获利或亏损。相对于传统产品如股票、商品,CFD交易能够基于任何一个方向的价格走势进行投资。

举个例子:如果预期苹果公司(APPLE)股票的价格会下跌,投资者可以看空并开立空单方向的合约,一旦股票如预期向下跌,投资者就可以随时将合约结算,即所谓平仓。平掉合约时的价格与开立合约时的价格之差值,便是盈利,反之亦然。

 

特征二:借助杠杆降低投资成本

杠杆是CFD的另一个特点,即代表投资者不需要投入全部成本,但仍可以获得完整的合约 / 仓位。杠杆能放大潜在收益,但需注意,潜在损失也会同时被放大,因此在进行投资时必须妥善进行风险管理。

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当杠杆率为1:100, 投资者只需缴付100元的保证金就能在市场上购置等值10,000元的任何差价合约

 

特征三:不涉及实物交割

差价合约是一种不可交割的合约,即合约中的产品不会进行实物交割,结算时只进行差价的现金结算,所以差价合约理论上是没有期限,仓位理论上是可以无限期持有直至投资者进行平仓。不过,仍有部分合约会指定合约到期日,投资者需在该到期日前平仓,否则交易商会对该合约进行强制平仓

差价合约的利润来自开立合约时的价格和结算(平仓)时的差价,理论上如果交易的产品的买入价加上成本低于卖出价的话,就会有盈利产生,否则就会有亏损。

买入价 + 成本 – 卖出价=盈利/亏损

以上是基本的交易原理,而其中购买差价合约的成本直接影响投资是否有利,以下将会讲解投资差价合约时的各种成本。

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图片來源:ws-alerts.com

 

CFD (差价合约) 的成本

差价合约的成本有三类: 点差,隔夜利息和佣金。

点差

购买差价合约时,投资者需支付点差,即买入价和卖出价在该时间点之间的差额。 例如在开立黄金多单时,当时卖出价为1730而投资者以1750的买入价开立合约,则黄金合约的点差为20元。(点差成本是包含在买入价卖出价内,不适用于上述算式,否则双重计算)

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隔夜利息

每个交易日结束时,所有持仓过夜的仓位都要进行掉期交易,根据交易方向和相应的利率,计算所需支付或会收取的隔夜利息。(将不时作出调整)

 

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上图为ZFX黄金的隔夜利息率,以此为例,若投资者持有一手黄金多单并持仓至下一个交易日则需支付5.46元,若是持有空单投资者就会收取2.16元。

佣金:根据不同平台的交易条件,会按交易独立收取不同金额的佣金。

 

CFD 交易商的监管机制

鉴于差价合约较传统投资产品有较复杂的产品架构和较短的历史,所以现时差价合约的发行商和交易商会在主要国家例如英国、德国、瑞士、澳洲、瑞士等金融部门的监管下进行业务从而确保业务的合法和稳定性,故此投资者在选择交易商时必须选择具有合法监管的交易商确保交易和资金安全。

以下4个是最具权威对交易商进行严格审核和监管的机构:

  1. 英国金融市场行为监管局(FCA)
  2. 澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)
  3. 美国商品期货交易委员会(CFTC) [只对美国本土交易商开放]
  4. 欧盟金融工具市场管理(MiFID)

ZFX 受英国 FCA 严格监管进行差价合约的合法经营,并提供超过100种 CFD 产品,可交易包括外汇、股票、指数、商品及黃金等,供投资者在公平公正的环境下进行在线投资。

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CFD (差价合约) 的商品种类

现时能使用CFD交易绝大部分的金融产品包括外汇、股票、指数、商品、加密货币,总共2,500个以上交易品种,以下为常见产品种类:

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  • 外汇(外汇保证金交易):欧/美, 磅/美, 磅/日, 澳/瑞, 美/加, 瑞/日等等
  • 贵金属差价合约:黄金,白银,钯金,铂金
  • 股票及股指差价合约:北美,欧洲,亚洲股票及指数
  • 农业商品期货差价合约:小麦,大豆,燕麦,玉米等
  • 金属商品期货差价合约:铜,铝
  • 能源商品期货差价合约:原油,天然气
  • 经济作物商品期货差价合约:咖啡,可可,糖
  • 国债期货差价合约

某些品种因其特性需要特别注意:

外汇保证金交易的差价合约是最主流的交易产品,其价值取决于不同货币的汇率,例如欧美(EURUSD)的价值是1 欧元兑换美元的汇率,国际上惯用美元作所有货币对的盈利和亏损的表示单位,例如磅日(GBPJPY)的盈亏不会是以日元表示而是以美元表示。

另外股票的差价合约在公司年度股东大会上不享有任何普通股东享有的投票权和获取利息的权利,买卖差价合约亦不会直接影响正股的价格变动,因此投资者只能被动接受公司决策带来的结果,而没有任何影响价格的能力,而平台在派息日时亦会调整差价合约的价格以反映利息对差价合约价格的影响。

 

风险提示:以上内容仅供参考,不代表ZFX立场,ZFX不承担根据本文所进行任何买卖操作而导致的任何形式损失。请坚定自己的思路,做好相应风险控制。

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