市场分析

周一大市终于受正面消息带动，华尔街三大指数回升，道指弹超过300点，而科技股回暖，纳指升近2%。疫苗有乐观消息，支撑风险偏好。英国阿斯利康药厂已恢复新冠疫苗的临床测试，减低投资者对疫苗研发的忧虑。英镑走势仍是市场焦点，因英国下议院二读通过＂内部市场法案＂，增大硬脱欧风险。据报欧盟方面，将推迟决定是否容许伦敦继续成为欧元交易结算中心。因英国经济出现不确定性，分析相信英央行或进一步放宽货币政策，打压英镑走势。

周五市况相对平淡，重磅消息不多，投资者继续消化各路市场因素。华尔街四指数个别发展，据报软银集团正考虑改变策略，又再引发科技股抛压，纳指及费城半导体指数都受压，标普微升，道指则涨近0.5%。英镑成为市场焦点，因投资者担心硬脱欧。鉴于近日英国方面的行动，欧盟官员表示，欧洲议会最终或不会通过及落实任何英欧的贸易协议。除非英国撤回违反脱欧协议的《内部市场法案》，否则欧盟已准备英国在无协议下脱欧。英镑近日连番受压，兑美元跌至1.28水平徘徊。欧央行最新政策方向不如预期鸽派，支撑欧元兑美元，连升第三日。欧央行在议息后，暗示不对欧元近期升势作出过份反应。

周四其中焦点之一在欧央行的议息会议，虽一如预期利率不变，但行长拉加德在新闻发布会上并未有鸽派言论，促使欧元上涨。美元下挫的情况下，一度令大市进入乐观气氛。不过，最终负面因素逐渐发酵，华尔街三大指数跳水，全跌超过1%，而科技股再现抛压，纳指跌近2%。欧央行消息出台后，欧元当刻抽升走强，引发美元兑其他主要货币亦承压，大市气氛好转。不过，美国就业数据不理想，而美国新刺激经济法案一如预期被否决，加上油库存回升，投资者再次担忧经济复苏动能。美国上周初领失业金人数录得88.4万，高过预期的84.5万。美国原油库存增加，美国上周API原油库存意外增加 297万桶，原预期下跌107万桶；美国上周EIA原油库存意外增加203.2万桶，原预期下跌275万桶。

新冠疫苗研发出现坏消息，由英国阿斯利康药厂与牛津大学研发的疫苗，在第三阶段的测试中，发现17000名测试者当中，其中一名产生了严重副作用，研发被迫暂停。美国国会在新一轮刺激经济方案上仍没有进展，共和党希望推进5000亿美元的方案，不过民主党重申，在总规模2.2万亿美元上没有让步空间，表明会反对。投资者关注英欧贸易谈判，不过不确定性再升温。英国当局就货物关税方面推动新法案，一旦无协议脱欧，英方有权决定如何缴交欧盟关税的准则，欧盟认为这可能违反脱欧协议，考虑采取法律行动。英欧矛盾加剧，硬脱欧风险大增，英镑不跌反升，一度回升至1.3关口。

周二是美国假期后复盘，市场情绪在一度乐观的情况下，迅即变脸，环球股市在欧美盘开始后无以为继，急转直下。华尔街三大指数全跌，道指跌超过600点，纳指跌超过4%，技术上陷入调整区域。市场分析指，日本科技巨头软银集团斥资数十亿美元大手购入看涨期权，是近来推动科技股大牛市的主因。相关报导引发了市场戒心，投资者担心泡沫风险，造成套利离场的跌市。另外，美国考虑封杀中国巨头芯片制造商「中芯国际」，而油价急挫，美国政府新刺激措施未能出台，同样拖累大市气氛。

周一美国为劳动节假期，华尔街休市下市况亦较闷局。周一美汇徘徊在93上方，金价亦区间上落在1930美元关口。美国总统特朗普再次提出「脱勾论」，称他会将美国打造成全球制造业的超级大国，不再依赖中国，让职位回流到美国，并会向在其他国家投资的美国企业征收关税。他认为，美国不与中国做生意就没有经济损失。

周五市况仍然未平复，华尔街继续受压，跌幅最少的道指高低波幅接近900点，标普500曾跌3%，纳指更曾跌5%之多。三大指数跌势最终回稳且反弹，反映恐慌情绪的VIX指数曾触及38关口后回落，美股低位亦有买盘吸纳，但仍要跌市收盘，科技股是跌市重灾区。美国8月份非农新增职位137.1万份，稍稍少过预期的140万份，但失业率意外回落至8.4%，远低过预期的9.8%，而平均工时及工资亦好过预期。虽非农数据尚算理想，但未能带动乐观气氛，投资市场忧虑科技股估值或过高，继续引发抛压，拖累大市。

周四出现惊人市况，华尔街三大指数暴挫，近来乐观气氛迅即改变，反映恐慌情绪的VIX指数曾迫近36关口，急升超过26%！科技股大泻，资金避险走入债市，美债息下跌。道指跌超过800点，曾跌超过1000点，苹果公司暴跌8%之多，纳指大跌近5%。大跌市原因各有解读，分析大多指市场开始质疑股市估值过高，个别股价可持续性成为疑问，本周升势亦有不符基本面消息的情况。亦有说法指，本周五公布非农前，投资者进行套利活动。另外，美国白宫与民主党谈判没有进展，欠缺财政政策推动开始引起市场担忧。

周三美元继续转强，尽管美国就业数据不理想。另外，市场气氛亦未被打压，因投资者预期美联储加码放水，引发资金流入股市，华尔街三大指数再次全升，道指重上29000大关，标普及纳指又新高。美国8月份ADP就业人数仅增加42.8万，远差过预期90-95万，小非农结果反映美国当地的刺激政策效力或已减退，而第二波疫情亦打击劳动市场复苏。

周二弱势美元一度继续是市场焦点，不过美盘在美国数据公布后，急速反转。美国制造业数据表现理想，除引发美元反扑，亦支撑大市气氛。华尔街三大指数齐涨，纳指再升近1.4%。美国8月份ISM制造业指数连续数月扩张，录得56，好过预期的54.5。数据引发风险偏好，不过避险属性的美债仍出现买盘，10年期美债息由近0.73%下跌至0.67%水平。