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市场分析
ZFX: 黄金中长期展望 - ZFX 山海证券

ZFX: 黄金中长期展望

03-12-2020 03:39

【基本面】

在COVID-19摧残之下,今年美联储在3月一次打光所有弹药,大幅调降利率至0%-0.25%的最低区间,此举亦令市场投资者感到恐慌,股市出现抛售,为金市上涨奠下基础。

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(美联储利率曲线图)

在全球疫情如火如荼之际,各国纷祭出严格的防疫规定,除了社交距离以外,更勒令部分疫情较严重的地区停工,使经济活动大幅降温,同时失业人口激增,全球经济陷入有史以来最严重的衰退,直至本文章截稿之前,全球疫情仍未见明显改善,其中又以美国最为严重。

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(美国单日确诊数统计图)

而各国为挽救经济,也推出相关财政政策救市,比如提供因疫情影响而停业的商家、雇员补助金,以及相关优惠贷款,而政府大幅扩大支出的举措,也令其赤字达到全新的高度,另外央行大举购债,令货币流通泛滥,在长期通胀可能上升,以及政府赤字短期内难以回收的环境下,为金价构建出良好的上涨格局。

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(美国政府赤字曲线图)

不过,金价涨势也并非一帆风顺,今年美国总统大选,拜登以306对232的票数优势击败现任总统特朗普,即使特朗普以法律战对抗选举结果,仍无法挽回大局。

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其中拜登政见之一是令美国重回多边主义,与特朗普”美国优先”的方针大不相同,这意味拜登上台后,美国与贸易伙伴间的摩擦将逐渐减少,更重要的是,这些年间的”美中冷战”或将告一段落,同时民主党在纾困谈判中,积极推动大型刺激法案,这也令市场预期未来将有更多财政政策的到来。

对金价更加不利的是在大选过后,药厂辉瑞、摩登纳与阿斯利康相继公布疫苗实验数据,其有效性普遍高于90%以上,大幅高于市场预期,疫苗利多与大选局势已定,令不确定性大幅消散,投资者信心受提振,风险胃口大开,金价因避险资金抽离而回落。

不过,部分疫苗由于成本较高,不太可能在短时间内于全球普及,多数经济学家预期至2021年冬天,经济才会开始慢慢重回正轨,故在疫情未见可控之前,经济活动难回到先前水平,央行将被迫维持低利率、政府亦持续增加支出以利经济复甦,以中长期角度来说,以上种种条件与时空背景仍利多金价。

【技术分析】

黄金周线图,20与60MA维持多头排列,回调亦未向下击破60MA支撑,趋势明显偏多,而近几周拉抬虽未能创新高,并进一步回吐涨幅,但回落仍未击破1765的前波高点支撑,尚不能断定”步步高”的上升架构遭到破坏,故先以短期下降趋势线规范出潜在卖压,并以涨多回调看待较为客观。

且随价格接近1765处开始出现下影线,周KD亦在超跌区20以下酝酿金叉,若考量先前上升趋势格局还未遭破坏,以及下方60MA支撑逐渐逼近,后市止跌回升的概率相对较高,操作仍应以做多为主。

惟后续上涨至下降趋势线压力时,或遭遇空方些许抵抗,较稳健交易者可选择见好就收,激进者可观察是否突破趋势线压力,如有突破则可能出现新一轮涨势,届时可加码做多。

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风险提示:以上内容仅供参考,不代表ZFX立场,ZFX不承担根据本文所进行任何买卖操作而导致的任何形式损失。请坚定自己的思路,做好相应风险控制。