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泡沫论声音渐大,牛市转熊市?

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美国拜登政府推出了1.9万亿美元纾困法案后,又火速准备来个高达3到4万亿美元的大型基建计划。在牛市的预期下,周期股受惠助道指再创新高,也同时让不少投资者越来越担忧,股市有泡沫的风险,牛市转熊市往往来得突然。

泡沫论声音渐大,牛市转熊市? - ZFX 山海证券 Zeal Daily

熊市与否也先提一下,备受价值投资者尊崇的橡树资本(Oaktree Capital)共同创办人霍华马克斯(Howard Marks)于3月16日公布的备忘录中,提到利多股市因素包括了以下几点:

  1. 美国有望强劲复苏,主要是由受压抑的消费者需求带动
  2. 美联储(Fed)承诺会维持低利率
  3. 美国民主党在国会只有轻微优势,不太可能进行激烈改革,降低了政治不确定性

 

Marks坦承,目前市场热度的确偏高,交易狂热、冒险行为的现象频频出现,投资者涌进所谓的”迷因股(meme stocks/stonks)”,或者为了追求报酬而抢进高风险资产。早前投资新手涌入WSB概念股,可见当前市场是狂热的,是熊市的先兆之一。另外,科技股股价因美债收益率攀升而进入修正期,反而吸引不少投资者积极抄底。目前忧心股市泡沫的言论四起,资产估值偏高最让某些投资者害怕。

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当然,总有声音说,经济真正复苏刚拉开序幕而已。宏观地看,新冠疫苗没有马上解决疫情问题,甚至有部分国家因疫情失控所扰而再度封锁。疫情导致商务往来及旅游难度增加,疫情前的全球化商业模式,还需要一些时间。只要各地旅游禁令逐渐放松,经济刺激措施到位,全球将恢复甚至加速经济循环。

 

但同时,不少投资者认为目前全球股市应该已经消化完了经济复苏的利多。投资者情绪要由狂热转为失望,需要基本原因和导火线。这可能是不能预见的事,能预见的话,要不就是利率预期,要不就是经济前景的预期有变。

 

 

风险提示:以上内容仅供参考,不代表ZFX立场,ZFX不承担根据本文所进行任何买卖操作而导致的任何形式损失。请坚定自己的思路,做好相应风险控制。

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