英镑兑美元延续调整

英镑/美元周四亚洲交易时段维持弱势，汇价运行在1.3600关口下方，接近本周低位区域。美元在美国通胀数据公布后保持一定强势，使英镑承受压力，但市场并未形成强烈的单边看空情绪。投资者目前更加谨慎，倾向于等待美联储未来利率路径获得进一步确认后再建立新的方向性仓位。

美国7月个人消费支出价格指数同比上涨3.7%，与前一个月持平，但略高于市场此前预期的3.6%。核心PCE同比维持在3.3%，月度整体PCE和核心PCE均上涨约0.2%。整体来看，美国通胀仍然明显高于美联储2%的长期目标，且下降速度不够快，这使市场继续保留美联储年内进一步收紧政策的可能性。

对英镑/美元而言，美国利率预期是当前最直接的压力来源。如果市场认为美联储需要更长时间维持高利率，甚至存在进一步加息可能，美国国债收益率和美元都可能得到支持，英镑/美元则容易受到压制。尤其是在近期英镑已经出现一定程度回调的情况下，美元利率优势重新扩大，会进一步增加汇价短线下行压力。

不过，美元当前的上涨也存在明显制约。美国财政部门近期持续实施长期美债回购策略，通过回购部分长期债券缓解市场供给压力，对长期美债收益率形成一定压制。如果长端收益率无法持续上行，即使美国通胀维持高位，美元的收益率优势也可能受到限制。

此外，中东局势出现一定缓和迹象，市场对美国与伊朗达成临时安排的预期有所升温，霍尔木兹海峡商业航运恢复的讨论也在增加。避险需求下降后，美元此前获得的部分风险溢价开始回吐，这也是英镑/美元跌幅受到限制的重要原因。

但需要注意的是，相关航运安排并不意味着地缘风险已经完全解除。伊朗方面表示，海峡全面恢复通航仍需要美国履行相关承诺。这意味着能源运输风险仍然存在，原油价格依然拥有一定风险溢价。如果能源价格重新上涨并推高全球通胀预期，市场可能重新提高对主要央行维持紧缩政策的预期，从而对美元形成复杂影响。

对于英国而言，英镑自身的表现同样受到国内经济和英国央行政策预期影响。如果英国通胀和工资压力保持较高水平，英国央行降息空间受到限制，英镑将获得一定利率支撑；反之，如果英国经济数据明显走弱，市场重新增加降息押注，则英镑可能面临更大压力。

目前市场的焦点已经逐渐转向杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席凯文·沃什将在周五发表讲话，其对通胀、就业以及未来利率政策的判断将直接影响美元走势。如果沃什释放明显鹰派信号，强调通胀风险仍然偏高，英镑/美元可能进一步承压；如果其更加强调经济增长放缓以及未来政策调整的灵活性，美元可能回吐部分涨幅，为英镑反弹创造条件。

因此，当前市场并不适合简单依据PCE数据判断美元将持续上涨。美国通胀黏性确实提高了美联储维持高利率的必要性，但美国长端债券收益率受到回购政策影响，加上避险需求下降，美元的上行空间也受到一定限制。英镑/美元因此更可能等待新的政策催化剂确认方向。

从日线结构来看，英镑/美元近期反弹后进入回调阶段，目前受到1.3660—1.3665供应区域压制。该区域是当前多头重新夺回主动权的重要阻力。如果汇价能够有效突破并持续站稳1.3665，则意味着近期调整压力明显减弱，后续有望重新测试1.3700甚至更高位置。下方来看，前期盘整区域在1.3450附近形成中间支撑，而更低的1.3300—1.3350区域则是更重要的中期需求带。如果汇价继续回落但能够在这些区域获得买盘，则此前的中期反弹结构仍有望保持。相反，如果1.3300区域被有效跌破，则需要警惕英镑/美元由反弹转向更深层次的趋势调整。从4小时走势来看，英镑/美元目前短线偏弱，价格运行在1.3600关口下方，说明空头暂时占据主动。不过，汇价接近前期支撑区域后，下跌动能可能逐渐减弱。如果价格重新收复1.3600并突破1.3660—1.3665区域，同时MACD由弱转强，则短线有望重新进入反弹阶段。

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