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值得关注的是，在以色列空袭引发地缘风险升级的背景下，传统避险货币美元并未迎来预期中的上涨，反而呈现承压下滑态势，创下近一个月新低。 这一反常走势背后，是多重市场逻辑的叠加作用。 核心原因一：停火框架未破，风险偏好修复 从外汇交易视角分析，美元此次“失效”的核心原因在于停火协议带来的风险偏好修复——尽管以色列发动袭击，但市场仍聚焦于美伊两周停火的核心框架未被彻底打破，资金更倾向于追逐风险资产而非持有美元避险。 这种“地缘冲突未转化为避险买盘”的现象，凸显当前市场对中东局势的核心判断已转向“停火韧性”，美元也因此在传统避险场景中承压。 核心原因二：油价暴跌缓解通胀，降息预期回升 白宫国家经济委员会主任哈塞特明确主张美国利率应当更低，同时透露特朗普已提名前美联储理事沃什为下任美联储主席，其参议院听证会将于下周举行，若提名获批沃什预计5月上任； 而现任美联储主席鲍威尔表示，在司法部相关调查结束前无意离职，其美联储理事任期将持续至2028年1月，美联储资产负债表缩表需循序渐进。 技术面美元指数跌破了关键的100牛熊分割线，和99的关键支撑整数关口，走势显示美元或重回下降趋势。 【风险提示】 以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group的立场。Zeal Group不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。

美元指数在亚洲时段表现平稳，当前徘徊在99.00附近，此前已连续三个交易日回落。近期美元走势主要受到地缘局势变化与货币政策预期双重影响。 从基本面来看，中东局势再度出现反复，成为推动美元企稳的重要因素。尽管此前美国与伊朗达成短期停火协议，但最新进展显示协议稳定性较弱。伊朗方面指出停火条款遭到违反，并认为继续推进长期协议并不合理。同时，有消息称在以色列扩大对黎巴嫩的军事行动后，霍尔木兹海峡油轮运输一度中断，这进一步加剧了市场不确定性。 在这种背景下，避险需求再度回升。美元作为全球主要储备货币，在风险事件中往往获得资金青睐，从而对指数形成支撑。不过，也有迹象显示相关航道可能逐步恢复，这在一定程度上缓解了市场的极端担忧情绪，使美元涨幅受到限制。 从宏观层面来看，美联储政策预期仍是影响美元的重要变量。最新公布的会议纪要显示，美联储整体维持“观望”态度，多数官员支持暂不调整利率，并认为当前政策已接近中性水平。这意味着短期内进一步加息的门槛较高，同时也表明政策路径将更加依赖数据表现。 市场关注的焦点正逐步转向即将公布的美国通胀数据。预期显示，美国3月CPI同比涨幅可能升至3.3%，高于此前的2.4%，主要受到能源价格上涨的推动。如果通胀数据高于预期，将强化市场对利率维持高位的判断，从而支撑美元指数；反之，若通胀回落，则可能加大市场对降息的押注，对美元构成压力。 从市场情绪来看，当前投资者整体偏向谨慎。一方面，地缘局势的不确定性使风险偏好难以稳定；另一方面，关键经济数据尚未公布，市场缺乏明确方向指引。这种环境下，美元指数短期更可能维持区间震荡走势。 从技术面来看，日线级别显示美元指数在连续回调后于99附近获得支撑，整体仍运行在中期震荡区间内。当前价格接近前期整理平台下沿，98.50附近构成关键支撑，若跌破可能打开进一步下行空间；上方则关注100.00整数关口阻力，该位置具有较强心理与技术压制作用。从动能来看，RSI处于中性区域，MACD动能逐步收敛，表明趋势方向尚不明确。 从4小时级别来看，指数在短期下行后进入横盘整理阶段，均线系统逐步走平，显示市场处于震荡修复状态。若短期能够突破99.50上方，则有望进一步测试100关口；反之，若跌破99.00，则可能再次测试下方支撑区域。整体来看，短线走势以震荡为主，方向选择仍需等待基本面催化。 【风险提示】 以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group的立场。Zeal Group不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。

美元兑日元在周三亚洲时段明显承压，汇价回落至158.20附近，日内跌幅接近0.90%。本轮调整的核心驱动来自中东局势阶段性缓和以及能源价格大幅回落，推动日元显著走强。有外汇分析人士表示：“当前日元走强不仅源于美元回落，还受益于油价下跌改善日本贸易条件。” 从市场背景来看，美国宣布暂停对伊朗的军事行动两周，并就关键能源通道恢复达成初步共识。这一消息显著提振市场风险情绪，全球股市走强，标普500期货上涨约2.5%，而美元指数则回落至99.00附近，显示避险需求明显下降。 霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运能源运输，其恢复通行预期直接缓解市场对供应中断的担忧，进而引发原油价格大幅回落。WTI原油价格已跌至95美元附近，单日跌幅超过15%。这一变化对日元形成直接利好。日本作为能源进口依赖度较高的经济体，油价下跌意味着进口成本下降，从而改善贸易收支预期，并增强本币吸引力。因此，在当前环境下，油价与日元呈现较为明显的负相关关系。 部分机构观点指出：“油价回落在当前阶段成为推动日元走强的重要基本面因素。”与此同时，美元整体承压也为日元提供额外支撑。随着市场风险偏好回升，资金从美元等避险资产流出，转向其他资产类别，进一步压制美元兑日元走势。 展望后市，市场焦点转向即将公布的美联储会议纪要。该纪要将为市场提供关于政策路径的重要线索，特别是在能源价格剧烈波动背景下，投资者希望了解决策层对通胀及经济前景的评估。若纪要释放偏鹰信号，可能在短期内支撑美元，从而限制日元涨幅；反之，则可能进一步推动汇价下行。 从技术面来看，日线结构显示美元兑日元在高位出现回落迹象，整体趋势由强转为震荡偏弱。当前汇价已跌破短期支撑区域，表明空头力量增强。下方158.00为关键支撑位，若进一步跌破，可能打开下行空间至156.50区域；上方阻力位集中在160.00整数关口，该位置仍对价格形成明显压制。从动能角度看，短期空头占优但尚未形成单边趋势。从4小时周期观察，汇价呈现震荡下行结构，若反弹无法突破160关口，则短线仍偏弱运行。 整体来看，美元兑日元当前走势由“美元走弱+油价下跌利好日元”双重驱动，短期偏弱格局较为明确。 【风险提示】 以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group的立场。Zeal Group不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。

周二亚洲时段，USD/CAD回升至1.3930附近，在前一交易日回落后出现技术性反弹。整体来看，汇价仍处于震荡区间内运行，方向受多重基本面因素影响。 从宏观背景来看，中东局势持续紧张成为推动美元走强的重要因素。围绕霍尔木兹海峡的局势仍未缓解，美国总统唐纳德·特朗普表示当前停火提议“仍不够”，并暗示可能采取进一步行动。这种不确定性推升市场避险情绪，增强美元的吸引力，从而对美元兑加元形成上行动力。 不过，美国经济数据表现略显疲软，对美元构成一定牵制。根据美国供应管理协会公布的数据，3月服务业PMI降至54.0，低于市场预期，显示经济扩张动能有所放缓。这一数据在一定程度上限制了美元涨幅，使汇价未能出现更强势突破。 与此同时，加元受到油价上涨的支撑。作为全球重要的能源出口国，加拿大经济与原油价格高度相关。当前WTI原油价格维持在高位运行，市场对供应中断的担忧使油价保持坚挺。这为加元提供支撑，从而对USD/CAD形成下行压力。 此外，伊朗方面释放出可能加强对能源基础设施打击的信号，使市场对全球能源供应进一步收紧的预期升温。在这种背景下，油价上涨不仅影响能源市场，也通过贸易结构传导至汇率市场，使加元表现相对坚挺。 从技术面来看，日线级别上，USD/CAD整体仍处于震荡上行通道之中，但当前价格接近前期高点区域，面临一定阻力。关键阻力位位于1.4000整数关口，进一步阻力在1.4050。下方支撑位位于1.3850，进一步支撑在1.3780。均线系统显示中期趋势仍偏多，但短期动能有所减弱。 在4小时级别上，汇价呈现区间震荡结构，价格在1.3850至1.4000区间内反复波动。短周期均线走平，RSI位于中性区域，显示市场缺乏明确方向。若突破1.4000，则可能打开上行空间；若跌破1.3850，则可能引发回调。 【风险提示】 以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group的立场。Zeal Group不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。

能源价格飙升已成为美联储当前面临的重要挑战。去年，在物价压力依然高企的背景下，美联储为提振疲软的就业市场，已将利率下调了0.75个百分点。如今这场战争不仅加剧了通胀进一步攀升的风险，同时也给就业市场和整体经济增长带来了新的困扰。美联储因此面临艰难的权衡：既要履行抑制通胀的职责，又要促进最大可持续就业增长。 传统上，美联储通常会忽略能源价格的短期上涨，因为此类上涨往往仅对整体通胀产生暂时性影响，且对核心物价的传导作用有限。然而，圣路易斯联邦储备银行主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）周三表示，当前通胀持续高于目标水平，这增加了能源通胀可能演变为长期经济问题的风险。 美联储首选的通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数1月份上涨2.8%，若剔除食品和能源成本，核心涨幅更是达到3.1%，形势更为严峻。这一背景也引发市场猜测，认为美联储可能需要通过加息来应对不断攀升的通胀压力。不过，美联储在上月会议上决定将指标隔夜利率维持在3.50%-3.75%区间，并预计2026年将仅降息一次。 综上所述，纽约联储主席威廉姆斯、达拉斯联储主席洛根和芝加哥联储主席古尔斯比等美联储官员的最新表态显示，能源价格大幅上涨已对美国经济构成现实挑战。虽然能源冲击的全面影响需要数月甚至更长时间才能充分显现，但它已显著增加了美联储政策制定中的不确定性。美联储官员普遍认为，当前应保持谨慎观望，根据后续经济数据灵活调整政策路径，以平衡通胀控制和就业支持的双重目标。 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为6.0%，维持利率不变的概率为93.5%，累计加息25个基点的概率为0.5%。美联储到12月累计降息25个基点的概率为35.1%（前一天为25.1%），维持利率不变的概率为50.2%（前一天为73%），累计加息25个基点的概率为14.7%（前一天为1.9%）。未来中东冲突的走向以及油价的持续性，将成为影响美联储下一步决策的关键变量。 【风险提示】 以上的内容仅供参考，并不代表Zeal Group的立场。Zeal Group不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家坚定自己的想法，做好相应的风险控制。