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Market Outlook
ZFX:金市热度不减 投机还是泊岸 - ZFX 山海证券

ZFX:金市热度不减 投机还是泊岸

18-02-2020 07:39

本年开局,两大因素令金市变了样。去年年末,金价仍在1460-1480美元水平间上落盘整。岂料美伊紧张局势突然爆出,这半只「黑天鹅」避险资金极速涌入金市,金价「火箭炮」升空般升至1600美元之上。

不过,事件没有进一步被炒作,美伊双方也「暂且」从擦枪走火的边缘中走了出来,加上中美贸易谈判落实首阶段协议,很大程度地化解一些不确定性,金价在一月中旬回试1536美元左右。

然后,另一半只「黑天鹅」浮现,武汉肺炎病毒开始扩散,情况令投资市场感到恐慌。一月下旬开始,避险情绪一直挥之不去,环球股市下挫,油价急跌超过15%,金价亦再迫近1600美元关口。即使其后欧美市场撑住,迅速收复跌幅,但普遍亚太地区的反弹相对审慎,而整体上金融市场的气氛,保持着忐忑不安的状态,金市在这种市况下,一直受到追捧,如今又再试图挑战1600美元大关。

ZFX分析师 Jacob Leung表示,目前金市的不确定性更大。美伊局势的发展,仍可理性地作出判断,不过疫情的发展,并不是明刀明枪。由疫情引发的避险情绪是可以理解的,但是目前观察到,对金融市场的影响,并没有一定规律,且持续已一个月。

就金市而言,全球的肺炎疫情肯定是一个利好因素,原因主要有两点:

一,非金融因素的不确定性。投资市场难为事件定性,而往后的发展和负面影响难以预料,资金寻求避难所泊岸,金市成为最大目标。

二,对全球各国政策的预期。疫情几乎必然对全球经济前景构成冲击,变相投资市场正在憧憬,各国政府与央行将推出进取的措施,纾缓经济下行压力,免得硬着陆。更大程度的货币宽松,也将是推升金市的要素。

这看来理所当然,金价重上千六关或是时间问题? 无论如何,利空因素仍存在,只是没有被发酵,变成「潜在」利空。

很明显,近期美汇是强势的,这也归因于2月3日-7日当周的一系列强劲的数据表现。即使考虑全球疫情因素,目前而言,本年美联储亦没有很大理据进一步减息。如美汇持续偏强,而美联储不释放鸽派风声,金价与美元很难长期同步。

ZFX分析师 Jacob Leung表示,期望美联储有所行动,很大程度上是期望而已。美联储也要待日后的经济数据作出判断,而这个未知数根本无法有效预估。

另外,目前看整体环球股市的走势未算太差。虽说疫情肯定是不利,但是问题重点是持续性还是一次性。投资市场的着眼点,是为未来数年的趋势作出反映。金市或能在恐慌时吸纳避险资金,但持续的避险情绪需要重大基本面的变动。一旦疫情的事态发展转向,或总有一天转向,金市或会「失速」?

再者,一直提及的投机盘,也是问题之一。市场将资金泊岸金市,也带有投机成份。按CFTC数据显示,上周期金方面的投机性净好仓,仍是达30.8万张合约的高位。

ZFX分析师 Jacob Leung表示,投机盘处于高位已维持了5个多月,就算不回落,也限制金价升幅。

与地缘政治因素类近,一旦紧张及避险市况到达高峰之时,就是最有机会逆转之时,关键当然是如何感受市场的恐慌。不排除金价仍会上冲1600美元的高位,但进一步突破,还需更大基本面诱因。

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金价日图

技术上,金价呈上升区间格区,仍有迹象突破1600美元关口,1594美元是早前高位阻力。本周如不回落至1580美元下方,将维持看涨观点。

建议1580美元上方做多,目标看1590美元,止损1576美元,下破1576美元反手做空,目标看1568美元,止损放1585美元。

风险提示:以上内容仅供参考,不代表ZFX立场,ZFX不承担根据本文所进行任何买卖操作而导致的任何形式损失。请坚定自己的思路,做好相应风险控制。