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ZFX:谈判不确定性大 英镑前景仍难乐观 - ZFX 山海证券

ZFX:谈判不确定性大 英镑前景仍难乐观

17-02-2020 09:22

近日英镑与其他主要货币走势有点不同,特别是同是欧系的欧元。踏入2月,欧元一浪插水,由接近1.11水平跌至1.08水平,跌200多点子,目前仍未回稳,不过英镑在上周开始有买盘支撑,连升5个交易日,守住1.29关口之余,更重上1.3水平。

2月开初,英镑从1.32水平急挫,当时传出英欧双方态度强硬,亦未有积极迅速地开展贸易谈判,投资市场再次出现忧虑,不确定性打压英镑。约翰逊公开表示,不愿沿用欧盟规则,只会接受「加拿大模式」的自由贸易协议,更扬言若英欧没有协议,宁愿接受关税。不过,欧盟首席谈判代表巴尼耶强调,欧盟愿意谈判,但前提是英国愿意同意欧盟规则,以确保「公平竞争」。

ZFX分析师Jacob Leung表示,英国「硬脱欧2.0」的风险根本没有减退过,英欧要达成协议的难度从来都高,欧洲多国的领袖态度都较为审慎,只是投资市场有没有真实反映和发酵。

上周英镑开始出现反弹。一方面受GDP数据提振,另外约翰逊政府内阁重组,市场炒作未来预算案可更大力度刺激英国经济。

英国去年第四季度的经济,按季一如预期没有增长,不过按年计仍增长1.1%,好过市场预期的0.8%,但仍是2018年初以来的最低水平。即使如此,在「没有预期那么差」的概念下,英镑得到了及时的支持。

上周四,英镑一度升过百点子,因约翰逊政府改组内阁,财相贾伟德意外地辞职,指不能接受辞退政治顾问的条件。而财相一职由辛伟诚接任,市场认为他是约翰逊的「支持者」,因此预期在下一个月出台的预算案将增加公共支出,刺激脱欧后的英国经济,从而刺激了英镑上升。而且,约翰逊同时在政府核心与财政部之间,设立一个新的经济顾问委员会,外界认为是他想加强控制财政政策。

ZFX分析师Jacob Leung表示,一个进取的预算案看来被合理预期,导致了英镑上升。不过,这里有两个值得考虑的问题。一,预算案有多进取,是一个未知数,目前也是猜测;二,财政赤字对英镑的影响,并未必然正面。

假如英国政府推出进取的财政方案,拉升英债债息的话,这间接削弱了刺激作用,而这或促使英央行以减息或改变目前资产购买计划或规模,这对英镑可构成利空因素。

ZFX分析师Jacob Leung表示,如果以「英国特朗普」去比喻约翰逊,那同时需要警剔他也会对「英镑汇价」有意见。一旦英镑上升不利经济前景,约翰逊随时效发特朗普「口头干预」。

再者,脱欧过渡期已经过了半个月,时间紧迫众所周知,不过进展似乎是「零」,只是准备阶段。欧盟警告,如英方坚持不采用欧盟的准则,就不能继续享受市场准入。德国总理默克尔早前指,英欧磋商的新贸易关系绝不容易。法国外长勒德里安亦指,在一系列的问题上分歧相当大,英欧双方很难在年底之前达成自由贸易协议。

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英镑日图

 

技术上,英镑早前失守了趋势线的支持,打开下行空间,但在1.29下方反弹,到目前在前趋势线下方,出现回抽阻力。中线来看,除非重上1.32水平,否则维持区间反复下行的格局。建议在1.3080下方做空,目标看1.2950,止损1.3190。

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