美国CPI将主导美元与联储利率重定价—MUFG观点

据最新评估，在美国1月非农就业数据表现强劲后，美元虽短线坚挺，却未能延续明显上涨动力。这表明 — 市场对美联储未来进一步上调利率的预期仍趋谨慎。因此，即将公布的美国消费者物价指数（CPI）将成为下一阶段市场定价的关键变量。

尽管就业数据缓解了关于劳动力市场急剧恶化的担忧，但这些数据对于改变更广泛的宏观经济基本面判断影响有限。随着非农数据影响消退，重点已转向今晚公布的CPI结果。若CPI显著高于市场预期，这可能推动市场重新调整对美联储利率路径的定价，并带动美元重新走强。反之，若CPI与共识相符甚至偏软，则市场对今年大致两次降息的预期将继续保持，从而抑制美元进一步上行空间。

在具体预期方面，MUFG策略师预计1月份核心CPI环比增长约0.25%、同比约2.6%，而彭博社共识看法则偏向整体与核心同比均在约2.5%附近。若实际数据超出这些预期，联储利率路径可能出现“鹰派”重定价；反之则反映通胀温和，进一步支持市场降息预期。

今晚的CPI数据不仅是通胀指标，更是未来美联储利率走向与美元强弱的关键定价信号。市场参与者正在密切关注这项指标的实际读数，以判断下一步货币政策调整的可能性。

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