日元展望分歧严重：BOA看涨2026年反弹，MUFG 警告近期或继续走弱

根据 Bank of America（美银）最新的全球基金经理调查，约 30% 的受访者预计日元将在 2026 年表现优于其他资产，这使其成为在长期看好配置中最受青睐的资产之一。报告认为，投资者普遍预期日本的政策路径可能逐步回归正常，这将为日元中期走强提供基础。

不过，短期内市场对日元的态度却大相径庭。在新任首相高市早苗（Sanae Takaichi）下，市场普遍预期日本将采取更宽松的财政和货币政策，这对日元构成明显压制。MUFG 策略师 Lee Hardman 指出，日本第三季度经济出现萎缩，强化了政策宽松的预期，进一步增加了抛售压力。

此外，Hardman 还提到，日本公共财政恶化正在引发担忧：财相片山 五月表示可能推出规模较大的财政方案，引发人们对日元干预的猜测。但 MUFG 认为，单凭口头表态难以扭转货币下跌趋势。

综合来看，投资者目前面临两条对立路径：

• 中长期（2026 年及以后）：日元结构性回升有望；
• 近期（未来几周）：因政策宽松预期和经济疲软，日元可能继续承压。

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