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差價合約(CFD)跟期貨合約有何區別?

差價合約(CFD)跟期貨合約有何區別?
差價合約(CFD)跟期貨合約有何區別?

傳統金融市場牽涉各方買賣證券、商品和其他可交易資產。但現代金融市場已經發展到包括依賴資產價值的變化的合約交易。這些合約產品被稱為衍生工具

投資者買賣衍生工具主要有兩個目的:對沖風險產生利潤。常見的衍生工具包括期貨(Futures)、遠期(Forwards)、期權(Options)、差價合約(CFD)和掉期(Swaps)。簡單概括,這些合約的價值是從標的資產 (underlying assets) 衍生出來的,但它們之間存在很大的差異。本文將會探討差價合約和期貨之間的不同之處。

 

差價合約 (CFD) 與 期貨 (Futures) 比較

差價合約 CFDs 期貨合約 Futures 
合約結算 以現金結算 合約可以現金結算,或者買方或賣方可以採取實物交割
交易目的 交易者大多數為了獲利 用以對沖未來資產價格的劇烈波動,或為了獲利進行投機
資產類型 金融市場上所有類型的資產均可進行CFD交易 大部分涉及大宗商品
槓桿 交易者可以利用槓桿來擴大收益,可槓桿比率較高 允許槓桿交易
作多/作空 交易者可以作多或作空 交易者可以作多或作空
終止 合約可以根據交易者的意願隨時終止 合約僅在履行日期終止
價格 沒有設定的價格。合約以現貨價格結算 合約有預設價格(行使價)

 

CFD和期貨之間的主要分別是什麼?

1. 合同終止

顧名思義,CFD的交易者打算從合約開盤價和收盤價之間的差額中獲利。例如:陳先生獲得了一份使用美元(USD)購買英鎊(GBP)的合約。假設合約開盤時的價格為GBP/USD 1.25。如果GBP/USD匯率升至1.26,則兩個價格之間的差額就是陳先生的利潤。陳先生可以決定在他認為合適的任何時候退出。

如果陳先生投資相同貨幣的期貨合約,則交易就會有所不同。首先,陳先生必須與賣方商定在特定日期(例如7日後)購買英鎊的價格。到了7日後,如果英鎊的價格高於約定的價格,差額則是陳先生的利潤。

AHow future contract works

由此可見,差價合約沒有嚴格的期限。陳先生可以隨時進行交易,只要他的分析得出結論認為條件較為理想。之後,陳先生可以在適當的時候退出。另一方面,陳先生的期貨合約要在約定期限時才能終止。在限期前他只可以選擇在次級市場上,即交易所,出售合約。

 

2. 合約結算

在CFD和期貨交易中,交易者均是開立出售或購買指定資產的合約。但交易CFD與交易標的資產(Underlying Asset) 有本質上的分別。例如,陳先生購買了亞馬遜 (NASDAQ: AMZN) 的CFD,他不會成為亞馬遜的股東。購買公司股份的投資者對所產生的損益都有部分索賠,差價合約則未將此類索賠授予買方或賣方。相反,差價合約是用來推測股票價格,差價合約只是模仿標的資產的價格變動。因此,差價合約嚴格以現金為基礎結算

期貨則有所不同。 如果陳先生訂立了在90日之內以每股100美元的價格購買100股亞馬遜股票的合約,他可以接受股票或現金的實物交割。因為期貨是一項涉及向標的資產授予索賠的合約。 90日後,賣方將要求陳先生交出10,000美元以換取股票。

 

3. 如何簽訂合約

CFD比較有靈活性、易於交易、流動性強、監管少。要開立差價合約交易,需要透過經紀商開設賬戶。全球有成千上萬的經紀商(美國除外)提供交易CFD的機會。CFD交易是靈活的,因為它不涉及交易所。即是差價合約交易的監管不是太嚴格。

另一方面,期貨合約的市場是交易所。 人們必須在如芝加哥商業交易所這樣的平台才可簽訂期貨合約,即是準則會更加嚴格。例如,交易所不能進行過度槓桿交易,因為這是差價合約交易的規範。從期貨交易的角度來看,為差價合約所容許的高槓桿比率確實令人震驚。

 

我應該選擇CFD,還是期貨呢?

從流動性和靈活性的角度來看,差價合約是比較好的選擇,因為可以在適當的時候退出。因此,人們可以把握最多的獲利機會。但過度的槓桿作用使差價合約存在更高的風險。另外,不誠實的經紀商亦會將交易者的風險大大提高。(按此了解CFD交易中的風險管理.)

相反,期貨在風險管理和透明度方面名列前茅。其使用的槓桿率很低,即是損失(和收益)比較合理的。但當市場不利於您時,您無法迅速退出合同,令期貨成為一種冒險遊戲。

 

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