CFD是什麼?差價合約運作原理, 交易成本, 商品種類全介紹

CFD是什麼?差價合約運作原理, 交易成本, 商品種類全介紹
CFD是什麼?差價合約運作原理, 交易成本, 商品種類全介紹

差價合約(Contract For Difference,簡稱CFD) 是一種比較新興和交易量越來越大的金融衍生工具。所謂知己知彼,百戰百勝,在選擇將血汗錢投放在一種金融產品前,必須對該類產品有透徹的瞭解。ZFX現為各位深入淺出的解釋什麼是CFD,幫助大家學習這種新興和越見流行的金融產品,也避免大家因為不熟悉產品運作而白白繳付「學費」。

什麼是 CFD ?

CFD (差價合約) 是一種比較新興和交易量越來越大的金融衍生工具,泛指不涉及交收的實物商品或證券(包括外匯、股票、指數、商品、加密貨幣等)的交換合約,僅以結算價與合約價的差額作現金結算的交易方式。

CFD (差價合約) 的交易原理

CFD的交易方式為投資者按照約定向銀行或經紀商繳納一定數量的保證金,一般來說是合約總值的1-5%,用以開立合約(開倉),而剩下的部分則由經紀商或銀行提供信貸支持,如一般融資或融券的操作,在市場上購買完整的合約價值。合約會按照約定的開倉價和平倉價的價差,結算出盈利或虧損。請留意,投資者在正常情況下,也需存放比所需保證金更多的資金,用以維持該倉位的合約。若合約價值的浮動而出現的潛在虧損,大於指定保證金的要求,則引發強制平倉指示,需要立刻將倉位結算。

舉個例子,ZFX在黃金的差價合約中提供了100倍的槓桿。投資者只需繳付100元的保證金就能在市場上購置等值10,000元的黃金差價合約。若是開立多頭倉位的情況下,黃金價格上升1%,客戶就能獲利100元;反之若金價下跌1%,則虧損100元。

 

特徵一:可以做多或做空

投資者向交易商繳付一定程度的保證金就能開立一份參考標的差價合約,如該目標資產的價格上升或下跌,投資者就會因價格變動而造成獲利或虧損。相對於傳統產品如股票、商品,CFD交易能夠基於任何一個方向的價格走勢進行投資。

舉個例子:如果預期蘋果公司(APPLE)股票的價格會下跌,投資者可以看空並開立空單方向的合約,一旦股票如預期向下跌,投資者就可以隨時將合約結算,即所謂平倉。平掉合約時的價格與開立合約時的價格之差值,便是盈利,反之亦然。

 

特徵二:借助槓桿降低投資成本

槓桿是CFD的另一個特點,即代表投資者不需要投入全部成本,但仍可以獲得完整的合約 / 倉位。槓桿能放大潛在收益,但需注意,潛在損失也會同時被放大,因此在進行投資時必須妥善進行風險管理。

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當槓桿率為1:100, 投資者只需繳付100元的保證金就能在市場上購置等值10,000元的任何差價合約

延伸閱讀:槓桿是什麼?| 外匯保證金交易入門

 

特徵三:不涉及實物交割

差價合約是一種不可交割的合約,即合約中的產品不會進行實物交割,結算時只進行差價的現金結算,所以差價合約理論上是沒有期限,倉位理論上是可以無限期持有直至投資者進行平倉。不過,仍有部分合約會指定合約到期日,投資者需在該到期日前平倉,否則交易商會對該合約進行強制平倉

差價合約的利潤來自開立合約時的價格和結算(平倉)時的差價,理論上如果交易的產品的買入價加上成本低於賣出價的話,就會有盈利產生,否則就會有虧損。

買入價 + 成本 – 賣出價=盈利/虧損

以上是基本的交易原理,而其中購買差價合約的成本直接影響投資是否有利,以下將會講解投資差價合約時的各種成本。

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圖片來源:ws-alerts.com

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CFD (差價合約) 的成本

差價合約的成本有三類: 點差,隔夜利息和傭金。

點差 (Spread) 

購買差價合約時,投資者需支付點差,即買入價和賣出價在該時間點之間的差額。 例如在開立黃金多單時,當時賣出價為1730而投資者以1750的買入價開立合約,則黃金合約的點差為20元。(點差成本是包含在買入價賣出價內,不適用於上述算式,否則雙重計算)

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隔夜利息 (Swap / Overnight Funding) 

每個交易日結束時,所有持倉過夜的倉位都要進行掉期交易,根據交易方向和相應的利率,計算所需支付或會收取的隔夜利息。(將不時作出調整)

 

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上圖為ZFX黃金的隔夜利息率,以此為例,若投資者持有一手黃金多單並持倉至下一個交易日則需支付5.46元,若是持有空單投資者就會收取2.16元。

有關隔夜利息的計算方法,可參閱:隔夜利息是什麼?

佣金

根據不同平台的交易條件,會按交易獨立收取不同金額的佣金。ZFX只會向ECN帳戶的客戶收取佣金。比較ZFX交易帳戶類型

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CFD 交易商的監管機制

鑑於差價合約較傳統投資產品有較複雜的產品架構和較短的歷史,所以現時差價合約的發行商和交易商會在主要國家例如英國、德國、瑞士、澳洲、瑞士等金融部門的監管下進行業務從而確保業務的合法和穩定性,故此投資者在選擇交易商時必須選擇具有合法監管的交易商確保交易和資金安全。

以下4個是最具權威對交易商進行嚴格審核和監管的機構:

1. 英國金融市場行為監管局(FCA)
2. 澳大利亞證券與投資委員會(ASIC)
3. 美國商品期貨交易委員會(CFTC) [只對美國本土交易商開放]
4. 歐盟金融工具市場管理(MiFID)

ZFX 受英國 FCA 嚴格監管進行差價合約的合法經營,並提供超過100種 CFD 產品,可交易包括外匯、股票、指數、商品及虛擬貨幣,供投資者在公平公正的環境下進行線上投資。

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延伸閱讀:CFD 交易 / 保證金交易的兩大投資風險

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CFD (差價合約) 的商品種類

現時能使用CFD交易絕大部分的金融產品包括外匯、股票、指數、商品、加密貨幣,總共2,500個以上交易品種,以下為常見產品種類:

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  • 外匯(外匯保證金交易):歐/美, 磅/美, 磅/日, 澳/瑞, 美/加, 瑞/日等等
  • 貴金屬差價合約:黃金,白銀,鈀金,鉑金
  • 股票及股指差價合約:北美,歐洲,亞洲股票及指數
  • 農業商品期貨差價合約:小麥,大豆,燕麥,玉米等
  • 金屬商品期貨差價合約:銅,鋁
  • 能源商品期貨差價合約:原油,天然氣
  • 經濟作物商品期貨差價合約:咖啡,可可,糖
  • 國債期貨差價合約

某些品種因其特性需要特別注意:

外匯保證金交易的差價合約是最主流的交易產品,其價值取決於不同貨幣的匯率,例如歐美(EURUSD)的價值是1 歐元兌換美元的匯率,國際上慣用美元作所有貨幣對的盈利和虧損的表示單位,例如磅日(GBPJPY)的盈虧不會是以日元表示而是以美元表示。

另外股票的差價合約在公司年度股東大會上不享有任何普通股東享有的投票權和獲取利息的權利,買賣差價合約亦不會直接影響正股的價格變動,因此投資者只能被動接受公司決策帶來的結果,而沒有任何影響價格的能力,而平台在派息日時亦會調整差價合約的價格以反映利息對差價合約價格的影響。

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風險提示:以上內容僅供參考,不代表ZFX立場,ZFX不承擔根據本文所進行任何買賣操作而導致的任何形式損失。請堅定自己的思路,做好相應風險控制。

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