美金匯率走勢預測 2021: 影響美匯走勢的三大因素

美金匯率走勢預測 2021: 美金今年難以走強?影響美匯走勢的3個因素 | ZFX

美元是世界上交易量最龐大、國際認受性最高的貨幣。自1944年布雷頓森林體系建立後,美元逐步站上了國際貨幣體系霸主的地位,全球貨幣交易近90%都與美元相關,這也令美元成為了世界各國最主要的儲備貨幣。交易員在購買風險資產或是交易外匯合約時,美元也是最常被用作結算的貨幣。即便市場避險情緒高漲,交易員也會轉向購買美國國債,從而增加對美元的需求。

本文將從美元的過去表現及影響美金匯率的因素,預測2021年的美元走勢。

 

文章導航
  1. 美元過去走勢回顧
  2. 近期影響美金匯率走勢的因素
  3. 美金匯率走勢預測 2021
  4. 投資美金的三種管道

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美元過去走勢回顧

美元過去的走勢自1973年布雷頓森林體系瓦解後,可以分割為三輪大周期來看待,目前正處於第三個大周期中。

 

1. 第一周期(1979年至1987年)

1979年美國因石油危機造成停滯性通貨膨脹,美聯儲與白宮聯手採取了「拉緊貨幣政策 + 寬鬆財政政策」救市,同時控制貨幣供給量將利率 (Effective Federal Funds Rate, EFFR) 推至1981年的歷史高點22.36%。1979年至1985年間,美元又因過於強勢,使得貿易赤字大幅增長,尤其是仰賴出口的製造業受到沉重打擊,導致美國與其他國家於1985年簽訂廣場協議,才解決了貿易逆差的問題。但美元也開始了貶值之路,直至1987年12月才有所企穩。

什麼是量化寬鬆
圖一:什麼是量化寬鬆

 

2. 第二周期 (1995年至2008年)

1993年至2000年美國GDP增長率年均達到了3.5%-4%的水平、通脹率降至2%左右、失業率也從1992年的7.4%下降至2000年5月的4.1%,由此數據可以得知,美元這段時間的走強,是建立在其基本面的強大之上。

不過其後在2001年互聯網泡沫爆破與911恐怖攻擊後,市場對於美國的經濟前景漸轉審慎,經濟增速開始放緩,疊加美聯儲在2000年至2003年採取寬鬆貨幣政策,令美元再次步上了貶值之路。儘管2004年起美聯儲開始了新一輪的加息動作,但未能阻止美元跌勢。

情況到了2007年更峰迴路轉,利率上漲是次貸危機的導火線,間接引爆了2008年全球金融危機,而美元一下子又充當資金避難所而升值。美聯儲遂於2009年時宣布實施「量化寬鬆」的貨幣政策,加大貨幣供應基礎,壓低了美元走勢。

 

3. 第三周期 (2014年至今)

在2009-2014年美國共實施了三次〝量化寬鬆〞政策,於2014年開始了退場機制,當時全世界尚未於2008年全球金融危機的風暴中出逃,美國已因其強大的經濟基礎率先走出了風暴,令美元重拾升勢。美聯儲於2015年時開始了緩步升息的貨幣政策,直至今年(2020)第一季時因疫情爆發,才迫使美聯儲又再度啟動新一輪的貨幣寬鬆政策。

 

 

近期影響美金匯率走勢的因素

今年第一季於新冠疫情的爆發後,美聯儲開始了史上最大規模的印鈔,市場對於美元的後續走勢,一直有著濃厚的興趣,本章節將以美聯儲貨幣政策、美國經濟基本面、與市場避險情緒來分析近期美元的走勢。

 

1. 美聯儲貨幣政策

自今年第一季疫情爆發與油價崩跌之後,全球經濟都受到危害,未來發展充滿了高度不確定性,此時美元展現了濃厚的避險屬性,令全球貨幣市場對美元的需求量直線上升,其流動性大幅收緊,美聯儲當時為了給予美元充足的流動性支持,開啟了「零利率+無限量QE」的貨幣寬鬆模式,並陸續推出PMCCF(一級市場企業信貸支持工具)、SMCCF(二級市場企業信貸支持工具)、PPPLF(工資保障流動性工具)與主街貸款計畫等多項非常規貨幣工具,令美元流動性至今不虞匱乏,但隨之而來的是美聯儲資產負債表規模大增,而且根據近期會議紀要中可以得知,對未來貨幣政策的看法持續偏鴿,市場也預期美聯儲將持續無限印鈔的動作,壓制美元走勢。

 

2. 美國經濟基本面

美國經濟的基本面也是影響美元匯率強弱的重要因素,從近期美國基本面數據表現來看,美國確實已經實現了〝工作與病毒共存〞的目標,儘管曾在6月底時遭到疫情的反撲,所幸其經濟增速未陷入停滯,再從數據細項中可得知,目前美國經濟復甦是由製造業領軍,服務業則因人群接觸的關係稍微落後,但與近期陷入重災區的歐洲相比,美國經濟基本面相對較佳,這也對美元的強勢有一定的支撐作用。

 

3. 市場避險情緒

美元在此次疫情中展現其濃厚的避險屬性,因此市場避險情緒也將持續影響美元。回顧之前美元與黃金的走勢,3月時新冠疫情大爆發與油價崩跌,當時全球股市重挫、VIX恐慌指數高漲,資金紛紛湧入避險資產,但投資者出於對金融市場的擔憂,紛紛放棄傳統金融避險資產(如日幣、黃金等),轉而手持現金美元為主,造成美元流動性緊縮,一度引發貨幣市場「美元荒」,美元指數也因而一路飆漲。

所幸4月至6月期間,美聯儲的積極救市產生了效用,美元流動性終見緩解,但各國遭疫情荼毒的經濟基本面開始顯露,投資者的擔憂由金融市場轉向各國實體經濟,在這期間內美元指數與黃金期貨價格走勢相同,兩者因同屬避險性質雙雙堅挺於高位,儘管於7月開始兩者走勢再度呈現高度負相關,但有鑑於此次疫情期間美元所展現出來的避險價值,對於其後續走勢,避險情緒仍是不可忽視的因素之一。

 

過去一年美元指數與黃金期貨走勢
圖二:過去一年美元指數與黃金期貨走勢

 

 

美金匯率走勢預測 2021

2020年全年受到COVID-19影響,全球零售銷售狀況下滑,製造業訂單減少,各地服務業受到防疫規定影響而急速衰退,經濟出現有史以來最嚴重的衰退。

為了減緩疫情對經濟帶來的衝擊,各國相繼祭出優渥的財政措施,而央行則紛紛降息,美聯儲更一鼓作氣將利率降至最低區間(0%-0.25%),以求寬鬆政策奧援能為疲軟的經濟帶來刺激。

這個全球的經濟危機雖然一度令美元受避險資金追捧,但各國政府及央行在財政及貨幣政策雙管齊下,投資者的緊張情緒似乎有所緩解,市場情緒漸趨樂觀,這也讓投資者重新關注股市等風險資產,重新買進在疫情中被大幅低估的價值股。在整體避險需求被削弱的情況下,美元貶值壓力漸現。

而在2020年第四季度,美國總統大選塵埃落定,投資者漸漸進取起來,加上生技大廠如輝瑞、阿斯利康與摩登納相繼成功開發出COVID-19疫苗,更令股市走勢如日中天。美國股市接連創歷史新高,在風險偏好十足的環境之下,繼續持有美元似乎不是很好的選擇。

再者,多數專家預期COVID-19對美國經濟的影響將維持一年,也就是說經濟估計要到2021年冬季才比較可能有顯著改善,這意味著在這一段時間裡,美國政府必須維持開支、補助與救濟措施。巨額赤字預計在10年內難以盡數回收,甚至不會回收,美聯儲也將被迫著維持低利率,配合大幅增加的政府開支,以利經濟復甦。

美聯儲早陣子就已推出新升息標準『平均通脹機制』,市場預期美聯儲在2023年前都將維持低利率水平。在美元流通氾濫下,美元在未來一兩年恐將難以有效走強,甚至合理預期走熊的概率絕對較高。

美元周線 2017-2021
圖三:美元周線

技術面上,美元周線幾經拉抬未能突破先前高點,向下回吐擊破均線支撐,且隨20、60MA死叉後向下壓制,波段高低點亦陸續下移,短線賣壓相對沉重,而周KD雖預示反彈訊號,但投資者應留意其反彈動能,如能向上突破94.81前高,才有望醞釀強勢反彈。

反之,若未能突破94.81,則空方或重新集結,致走勢承壓下挫,並挑戰88.34前低支撐,若破底則跌勢加速,否則美元將迎來較長的震盪市。

 

 

投資美金的三種管道

美元作為世界上流通性最高的貨幣,美元早已成為全球都熱愛的一個投資項目,以下帶來幾種投資美元的方式:

 

I. 外幣帳戶買賣

外幣帳戶買賣為較為保守的投資方式,但需要事先開立一個本幣帳戶來做兌換的動作,如果預期美元匯率將在未來走強,投資者可觀察銀行牌告匯率,適時逢低購入美元至外幣帳戶,等到美元如預期般走強後,再將美元於高價賣出,兌換回來的本幣差即是獲利。

相關文章:外幣帳戶的三大功能 簡易開戶流程教學

 

II. 期貨交易

期貨市場中也有推出有關美元指數的商品,供投資者進行交易,但需要注意的是期貨交易是有期限的,若在最後交易日時未進行平倉的動作,就必須進行交割,某些期約(例如:美元指數、股指)因為並無實物或是實際金融商品可以交割,這時將依現貨價格與最後交易日結算的價差,進行現金結算。

 

III. 價差合約 (外匯保證金交易)

目前市面上較流行的是差價合約(CFD)交易,CFD為一種衍生性投資工具,可以讓投資者交易各類股票指數、大宗商品等多類別標的物。通過交易CFD,投資者可以便捷的對所屬意標的物進行投資,其概念是買家與賣家訂立一張合同,盈虧來自於該合同內的標的物價格變化,交易雙方只作現金結算價差,並不需要實際持有該標的物,其便利性與多空皆可盈利的特性,吸引著全球投資者的目光,CFD交易也變得越來越盛行。

因此透過交易CFD,如果交易者看好美元指數的走勢,可以選擇在匯市的貨幣對中做多USD/JPY或是做空AUD/USD;但若是不看好美元走勢,也可選擇做多EUR/USD、GBP/USD或是做空USD/CAD。另一個方式是直接做多美元相關CFD,例如美匯指數CFD等。

 

 

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