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2021年美聯儲利率前瞻(續)

2021年美聯儲利率前瞻(續)
2021年美聯儲利率前瞻(續)

上回說到,美聯儲2021年極不可能進行貨幣政策的調整。不過一些投資者很奇怪,總愛問會否"黑天鵝"一下。

2021年美聯儲利率前瞻(續) - ZFX

3月份時,主席鮑威爾在會後記者會提醒年內通脹可能”暫時性”地高於2%,但這不符合標準。意思就是,市場要明白2021年有基數效應問題,另外短暫的升溫也是平均通脹目標框架內可承受的事。美聯儲的第一季經濟預測中,預估今年的PCE到了2.4%,但2022年以及2023年的PCE區間預測分別下降至( 1.8%-2.1% )以及( 2%-2.2% )。這意味著2021年就算美國通脹數據帶點極端,美聯儲有條件當作特例。

 

除通脹外,就業數據也是重要參數,因物價穩定及就業最大化本就是美聯儲兩大核心,是會議聲明裡常見的字眼。回顧上一波美國加息週期,失業率由當時最高的10%緩降至5%,美聯儲足足也維持了近零利率7年之多,才第一次加息(2015年12月),然後再隔一年(2016年12月)才正式展開加息週期。這反映了,未來美國失業率若沒有穩定在5%之下一段時間,加息依據是欠奉的。

 

既然通脹數據並不確定,觀察PCE實際意義不大。失業率雖是重要指標,但目前在現水平"不可能"亦不會突然急降。本年度美聯儲的政策前瞻,也是毫無懸念吧。基本上,所有其他經濟數據的統計,大多都有基數效應,2021年看什麼事也說不準,只能觀望,也包括疫苗普打的狀況因素,甚至病毒變異因素。也是說未來的一兩年,即2022年以後的情況,才是真章。

 

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回應一下前文,如果說黑天鵝是美聯儲意外提早加息,先不說黑天鵝是不能預料,既是黑天鵝就不會讓你問得來。反過來,大環境出現異狀,讓美聯儲來個負利率,這黑天鵝可能更合理。

 

 

風險提示:以上內容僅供參考,不代表ZFX立場,ZFX不承擔根據本文所進行任何買賣操作而導致的任何形式損失。請堅定自己的思路,做好相應風險控制。

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