13.金融市場的規律

Chứng khoán Châu Á

金融市場涉及多種不同產品,涵蓋幾大主要範圍包括黃金、股票、大宗商品、外匯與債券等市場,而各市場特質不一。以宏觀角度來說,各市場走勢各有規律,若投資者入市之前理解了這種規律,有助簡單分析大市發展。

 

  1. 留意交易產品的特性

以下將介紹幾種較為熱門交易的資產,與影響其走勢的因素。

 

股票:私人公司為了募集資金而向投資者開立的一種有價證券,普遍被視為風險資產,所以其價值及股票指數容易隨經濟景氣迴圈而升跌。

 

美元(USD):美國作為世界經濟的領頭羊,其貨幣屬性也較為特殊,近年來美元很多時會被當作避險貨幣,反而傳統的避險貨幣代表,日幣與瑞朗(JPY&CHF)近年的避險作用和表現都正在褪色。在正常的經濟大環境下,美元強弱與美國經濟發展狀況息息相關,即從美聯儲的貨幣政策中便可推測美元走勢。若美聯儲採取貨幣寬鬆政策(降息),其匯率通常走弱;反之,若美聯儲傾向貨幣緊縮(升息),則可能導致匯率走強。

 

加元與澳幣等(CAD&AUD, etc.):統稱為商品貨幣或風險型貨幣。此類貨幣匯率強弱程度與其國家的經濟結構高度相關,例如以出口為主導的國家,出口收入的好壞可絕對地左右匯價。另外,商品價格是其中一個重要因素,因考慮到加拿大作為石油輸出國,又或澳大利亞在煤炭、鐵礦等金屬貿易的天然優勢。

 

黃金(GOLD):黃金被投資者視為一種避險資產,儘管為無息資產,但仍被視為對抗通脹的工具之一。黃金的價值在亂世中已多次受肯定,例如當發生經濟衰退、戰亂、貿易爭端或制裁等不穩定因素時,黃金都會受投資者追捧。因此金價的表現,某程度也可表露出市場氣氛好與壞。

 

原油(OIL): 屬於大宗商品類型,而其走勢與經濟發展、地緣政治、天氣因素有較大關系。原油主要影響因素大致可分供需兩面,供應面指的是歐佩克與其他產油國生產增減的變化,需求面則是指全球景氣的變化,並藉由供需兩面的綜合變化,來影響油價高低。

 

  1. 避險情緒與風險偏好

 

在金融市場的規律中,若投資者能提前洞悉目前市場貪婪或恐懼的程度,就可以做好較理想的投資規劃,而市場情緒大致就簡單分為兩種,分別為風險規避與風險偏好,亦即避險情緒和樂觀情緒。

 

如出現不明朗因素,投資者自然會想避開風險,採取偏向防禦、保值等操作,慢慢市場上的恐懼感會放大,避險情緒強烈則帶動避險資產的表現。風險偏好就是指市場貪婪的情緒正在放大,投資者會願意承擔較多的風險,來追求更多的收益。此時投資者的操作策略就偏向積極、短線買賣等操作,這時風險偏好類別的資產就會有較佳表現。

 

較有經驗的投資者,就是靠著審視市場上各種產品表現,來簡單評估投資市場的熱度、氛圍及市場主題。

 

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