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A至Z學院 / 2. 什麼是外匯

9. 什麼是市場流動性? 外匯流動性為何如此龐大?

13 11 月, 2020 14:48 下午

什麼是流動性?

流動性可以說是衡量一種資產變現的能力,若該資產流動性越高,就代表越容易換成現金,而不需要承受太多因特定時間段內的供需問題,出現不必要的價格損失,比如知名大企業的股票、黃金等資產,認受性越高就較容易兌換為現金。反過來說,流動性比較低的東西就不易變現,比如說固定資產,甚至是一棟郊區房子,由於郊區的房子不好賣,所以必須經歷討價還價的過程,屋主為了順利把房子變現,往往會降價求售,這時就會發生價格與時間上的損失。

市場流動性

金融市場一樣有流動性存在,也就是在某一市場內,就某一資產上買賣雙方的多寡。如果參與交易的人越多,該資產就越容易可以快速買賣,這就是市場流動性充沛的表現。比如外匯市場,由於匯市成交量是全球最大,交易者幾乎可以在任何時間做買賣,而且價格通常不會落差太多,大多集中在市價成交,且波動普遍穩健,風險也比較低。

若是在流動性較差的市場,由於買賣雙方的數量不足,雙方拋出的買價與賣價有較大差別,所以導致在貼近市價的交易完成後,其餘的就不容易促成配對,這就是流動性低的市場常見的表現,亦即是買賣差價擴大的情況。

最常見的例子就是較冷門股票,由於缺乏流動性,經常就會出現想買買不到,想賣賣不掉的情況,這時進場交易就變得十分困難。為了促成買賣,要不買方付出更多成本,要不賣方降價。市場流動性的高低就是反映交易的活躍程度,如果越多人參與買賣的市場,成交量自然增加,價格走勢也因為承接力較大,而不會容易出現大起大落。

外匯市場的流動性為何如此龐大?

根據2019年國際清算銀行(BIS)的統計指出,外匯市場平均日交易量高達近6.6兆美元,那麼是什麼原因導致外匯流動性如此龐大呢?

外匯市場與全球經濟發展及各國貿易的關係密切,當中也包括消費及投資等經濟活動往來,外匯兌換與收支結算自然相當龐大。在高度全球化的時代下,全球外匯市場的交易量仍呈增長勢頭。幾乎所有人都可以是外匯市場的參與者,包含政府、中央銀行、大型銀行、投資機構及個人交易者,而由於世界各地的金融中心存在時差不同的關係,導致外匯市場也是24小時運轉,在入場門檻降低、交易成本較低廉的前提下,參與者的靈活操作就造就了外匯市場龐大的流動性。

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