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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

美国税改可能带来的冲击

风声来自八方,美国财政部提出的税改条款,暂时大概有什么? 一、企业所得税21%增至28%。二、美企跨国公司全球税率10.5%增一倍至21%。三、锁定美国大企业,其股东报告收入与国税局报告收入存在较大差异的企业,对其征收15%的最低基准税率。四、年收入逾40万美元的个人所得税率由37%调升至39.6%,而年收入逾100万美元的个人资本利得税由20%调升至39.6%。

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4月29日新闻总结:重要经济数据及国际要闻|ZFX山海证券

2021年美联储利率前瞻(续)

除通胀外,就业数据也是重要参数,因物价稳定及就业最大化本就是美联储两大核心,是会议声明里常见的字眼。回顾上一波美国加息周期,失业率由当时最高的10%缓降至5%,美联储足足也维持了近零利率7年之多,才第一次加息(2015年12月),然后再隔一年(2016年12月)才正式展开加息周期。这反映了,未来美国失业率若没有稳定在5%之下一段时间,加息依据是欠奉的。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

常说去美元化?美元走势会怎样?

首先科普一下,美元在金融市场的地位是有多么的重要。一,各国外汇储备中,美元占比约60%。二,外汇交易里涉及美元的货币对,比重高达约90%。三,国际贸易交易极大部份(70-90%)以美元结算及支付,主要商品以美元计价。由上述可见,这个”美元霸权”甚至让非美国家(约11国)直接将美元列为法定货币,(约19国)直接在国内流通美元。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

通胀的全面预期下,黄金难再见2000关?

一年前新冠肺炎全球肆虐,扫荡金融市场,当时除了爆出”美元荒” 外,避险需求也让股市、原材料、甚至加密货币或拥有避险功能的黄金出现崩盘。目前,去年3-5月份的低基数效应也是讨论焦点。随着大规模的财政及货币政策出台救市,全球经济迅速步入复苏正轨,也激起了高通胀预期。去年金价曾冲至历史新高2070美元水平,而踏入2021年,美国10年期美债收益率的快速上扬也证明这一点。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

2021年美联储利率前瞻

虽然一边说通胀走势将会降温,但不少客观指标也有暗示,美联储也在观察通胀压力不是想象中的一两个季度。纽约联储公布的最新消费者预期调查显示,1年期与3年期的通胀预期中值,已升至3.2%及3.1%。美债的TIPS收益率持续在负值水平,就反映了市场对通胀的看法。最简单的,2021年初开始的10年期美债收益率上涨,也反映市场要为通胀风险计价。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

谁是拜登基建计划最大赢家?

去年新冠疫情严重之际,周期性产业也深受打击,如航空、旅游、酒店与制造业相继萧条,庞大的失业人口也逼得政经人物推出大型的纾困措施来力挽狂澜。前事多少钱就不提了,投资美股的或投资在金融市场的也好,总之是投资者也不得不关心美国新任总统拜登的基建计划。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

股市里想找另一只腾讯?东南亚腾讯行不?

Garena,东南亚第一游戏代理商,拥有许多爆款网游,如Free Fire、传说对决、英雄联盟等。Shopee,也是东南亚地区第一电商平台(印度尼西亚、越南、泰国、菲律宾和马来西亚等)。SeaMoney,提供电子货币包、支付及小额贷款等服务,透过集团内的Garena及Shopee产生优质协同效应,业务量迅速增长。单看业务形态,说SEA是腾讯和阿里巴巴的混合体,不无道理。这一两年,SEA的快速崛起已证明非浪得虚名,吸引众多目光和讨论,甚至说成击败巨头腾讯及阿里巴巴等。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

比特币65000美元? 不买币就不如来挖矿? 

正当越来越多巨型企业开始正式接受加密货币的使用,这波矿工的消息,更搞得比特币进入无人止境。罢工吗? 才不是。矿工也要自己储货,变相供应更紧张,比特币不升才怪。面对这波升势,随便看一下新闻便知,市场仍然憧憬上行空间,可能已不是问价位,只是问时间。当然,心态主导一切,投资新手也好老手也好,也说太高了。不敢进那怎么算? 

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

比特币要70000大关?

从历史来验证,2015欧洲央行避免欧洲经济掉入通缩,果断大规模执行量化宽松 (图一),接着日本央行宣布实施负利率,货币供给的因素与比特币的大涨,确实是同步的。这波比特币风云再来,从低位涨了10倍有多,不难想到是美联储接力,无限量QE谁也吓一跳,其他央行的行动也不用太大感觉。

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Jacob Leung, Author at ZFX 山海证券

牛市还能持续多久?

从牛市转为熊市的要点有好几个,不过今时今日的金融市场,还是否有前车可鉴值得保留。多数投资者认为,我们仍可看看市盈率(即PE,或本益比)。橡树资本(Oaktree Capital)共同创办人霍华马克斯(Howard Marks) 以历史标准来看,目前普遍股价确实偏高,但并不「疯狂」。例如目前S&P 500指数的PE为 22 倍,高于过去平均值 15-16 倍。Marks 认为S&P 500估值不太疯狂的原因是考虑到利率环境、未来经济展望及高增长的科技股因素。

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