差价合约(CFD)跟期货合约有何区别?

差价合约(CFD)跟期货合约有何区别?
差价合约(CFD)跟期货合约有何区别?

传统金融市场牵涉各方买卖证券、商品和其他可交易资产。但现代金融市场已经发展到包括依赖资产价值的变化的合约交易。这些合约产品被称为衍生工具

投资者买卖衍生工具主要有两个目的:对冲风险产生利润。常见的衍生工具包括期货(Futures)、远期(Forwards)、期权(Options)、差价合约(CFD)和掉期(Swaps)。简单概括,这些合约的价值是从标的资产 (underlying assets) 衍生出来的,但它们之间存在很大的差异。本文将会探讨差价合约和期货之间的不同之处。

 

差价合约 (CFD) 与期货 (Futures) 比较

差价合约 CFDs 期货合約 Futures 
合约结算 以现金结算 合约可以现金结算,或者买方或卖方可以采取实物交割
交易目的 交易者大多数为了获利 用以对冲未來资产价格的剧烈波动,或为了获利进行投机
资产类型 金融市场上所有类型的资产均可进行CFD交易 大部分涉及大宗商品
杠杆 交易者可以利用杠杆来扩大收益,可杠杆比率较高 允许杠杆交易
做多/做空 交易者可以做多或做空 交易者可以做多或做空
终止 合约可以根据交易者的意愿随时终止 合约仅在履行日期终止
价格 沒有设定的价格。合约以现货价格结算 合约有预设价格(行使价)

 

CFD和期货之间的主要分別是什么?

1. 合同终止

顾名思义,CFD的交易者打算从合约开盘价和收盘价之间的差额中获利。例如:陈先生获得了一份使用美元(USD)购买英镑(GBP)的合约。假设合约开盘时的价格为GBP/USD 1.25。如果GBP/USD汇率升至1.26,则两个价格之间的差额就是陈先生的利润。陈先生可以决定在他认为合适的任何时候退出。

如果陈先生投资相同货币的期货合约,则交易就会有所不同。首先,陈先生必须与卖方商定在特定日期(例如7日后)购买英镑的价格。到了7日后,如果英镑的价格高于约定的价格,差额则是陈先生的利润。

AHow future contract works

由此可见,差价合约没有严格的期限。陈先生可以随时进行交易,只要他的分析得出结论认为条件较为理想。之后,陈先生可以在适当的时候退出。另一方面,陈先生的期货合约要在约定期限时才能终止。在限期前他只可以选择在次级市场上,即交易所,出售合约。

 

2. 合约结算

在CFD和期货交易中,交易者均是开立出售或购买指定资产的合约。但交易CFD与交易标的资产(Underlying Asset) 有本质上的分别。例如,陈先生购买了亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 的CFD,他不会成为亚马逊的股东。购买公司股份的投资者对所产生的损益都有部分索赔,差价合约则未将此类索赔授予买方或卖方。相反,差价合约是用来推测股票价格,差价合约只是模仿标的资产的价格变动。因此,差价合约严格以现金为基础结算

期货则有所不同。 如果陈先生订立了在90日之内以每股100美元的价格购买100股亚马逊股票的合约,他可以接受股票或现金的实物交割。因为期货是一项涉及向标的资产授予索赔的合约。 90日后,卖方将要求陈先生交出10,000美元以换取股票。

 

3. 如何签订合约

CFD比较有灵活性、易于交易、流动性强、监管少。要开立差价合约交易,需要透过经纪商开设账户。全球有成千上万的经纪商(美国除外)提供交易CFD的机会。CFD交易是灵活的,因为它不涉及交易所。即是差价合约交易的监管不是太严格。

另一方面,期货合约的市场是交易所。 人们必须在如芝加哥商业交易所这样的平台才可签订期货合约,即是准则会更加严格。例如,交易所不能进行过度杠杆交易,因为这是差价合约交易的规范。从期货交易的角度来看,为差价合约所容许的高杠杆比率确实令人震惊。

 

我应该选择CFD,还是期货呢?

从流动性和灵活性的角度来看,差价合约是比较好的选择,因为可以在适当的时候退出。因此,人们可以把握最多的获利机会。但过度的杠杆作用使差价合约存在更高的风险。另外,不诚实的经纪商亦会将交易者的风险大大提高。(按此了解CFD交易中的风险管理.)

相反,期货在风险管理和透明度方面名列前茅。其使用的杠杆率很低,即是损失(和收益)比较合理的。但当市场不利于您时,您无法迅速退出合同,令期货成为一种冒险游戏。

 


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